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百丽私有化退市身价不如十年前

2018-04-14 05:38:37

明天,将是百丽正式从港交所退市的日子。本月中,港股上市的百丽私有化方案取得通过。依照时间表,7月27日将是百丽被正式“撤消上市地位”的日期。百丽国际开创人、董事长和首席履行官2人不参与此次私有化要约收购,而选择将手中股分卖出,套现离场。

今年5月,百丽发布了退市前最后1份年报。数据显示,截至2017年2月28日,百丽团体营收为417.07亿元,同比上升2.2%;净利润为24.03亿元,同比降落18.1%。报告认为利润下滑主要由于利润更高的鞋类业务收入、盈利大幅萎缩,未能被利润率较低的运动衣饰业务的增长抵消。

“凡是女人途经的地方,都要有百丽”。这句话曾是百丽国际扩大年代的野心写照,同样成为现实。但扩大后的百丽王国体量之大并没有令其更加稳固,相反,扩大多年以后,这个鞋业巨无霸在必须面对的转型挑战前反应笨拙。最近几年来,零售特别是鞋服行业整体下行的大环境下,百丽也未能避免衰落的局面。

2007年百丽上市,如今走到退市,正好10年。百丽上市首日时的市值为670亿港元。

“贱价卖盘”?百丽谢幕港股  2017年7月25日,港股上市公司百丽国际控股有限公司宣布,其以协议安排方式提出的私有化建议将预计于开曼群岛时间2017年7月25日正式生效。

公告称,此前由高瓴资本、鼎晖投资,和百丽国际履行董事于武、盛放组成的财团所牵头提出的建议已顺利通过。

百丽国际私有化后,高瓴资本将持有公司57.6%的股权,鼎晖投资将持有11.9%的股权,包括于武、盛放在内的参与此次私有化的公司管理层将合共持有30.5%的股权。媒体报导称,百丽此次私有化将成为港交所至今为止范围最大的1次私有化交易纪录。

百丽将以531.35亿港元的估值从港交所退市,与市值1度超过1500亿港元的巅峰时期相比,“身价”大幅缩水近2/3。也因如此,这场交易乃至被外界解读为“贱价卖盘”。

百丽国际首席履行官盛百椒没有直接回应关于“贱卖”的结论,此前他曾表示,对私有化“价格高低”,“不同人的看法不同很正常”。但对久长持有百丽的股东“表示歉意”。

在今年之前,对百丽国际的私有化退市,行业和公众仿佛都还没有充分的“心理准备”。在百丽国际2016年截至8月31日的6个月财务报告中,开创人、时任董事长邓耀还曾对百丽下1步的“转型”表示信心。

“转型有代价,目前局面不改良,公司今后的价值会愈来愈低”,5月16日,百丽CEO盛百椒在事迹发布会上,解释了“为什么卖身”的缘由,并将团体传统鞋类业务继续萎缩、转型失败的包揽上身,称自己要承当所有。

从扩大到衰落,百丽延续关店  事实上,经历多年来的扩大并购,百丽国际已构成具有多个品牌的鞋类“王国”。走进任意1家大型百货商场,会发现其中常见的鞋类特别是女鞋品牌,可能1半隶属于百丽旗下。

7月25日,访问了北京某大型商场的鞋类专柜,百丽国际旗下自有及代理的多个女鞋品牌,齐齐“大减价”,优惠活动从4折、5折到各种幅度的满减不等。主打自有品牌“百丽”女鞋专柜里,货架上大约2/3数量的鞋款参与各种折价优惠活动。

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百丽私有化退市身价不如十年前

,对照相同鞋款线上及线下的价格差异,发现在该商场进行优惠活动的百丽旗下女鞋,打完折后的价格乃至低于1向被认为经营本钱更低的电商平台。

公然资料显示,百丽国际目前鞋类业务的自有品牌主要包括Belle、Teenmix、Tata、Staccato、Senda、Basto、JoyPeace、Millie‘s等。除自有品牌外,百丽还代理包括Bata、Clarks等在内的品牌。有市场观点认为,百丽国际的存在,涵盖了国内鞋服行业的1大部份、特别是占据女士鞋类市场的半壁江山。

凭仗庞大的品牌族群,百丽曾有过1段光辉年代,都市女性曾“人手1双百丽鞋”。而且,通过旗下的众多品牌在商场开设众多的店中店或专柜,这类“占地运动”在零售市场繁华的那几年里,曾令百丽受益无穷,堕入到疯狂开店的轮回中,最快的时候,百丽平均每天都会开2⑶家新店。

新京报此前梳理百丽国际上市以来年报发现,2009年,其新增鞋类自营零售点681家,2010年这1数据高达1562家。2011年,百丽国际新增鞋类自营零售点1958家,到达近几年高峰值。2014/2015财年,其在中国大陆净新增鞋类自营零售点876家。

2015/2016财年,百丽国际在中国大陆净减少鞋类自营点366家。这是百丽国际自上市以来鞋类自营点首次出现负增长。

2016/2017财年年报显示,百丽在中国大陆净减少鞋类自营零售点700家,净新增运动、衣饰自营零售点543家。团体自营零售点总数为20841家,其中20716家位于中国大陆。

国内服装行业营销专家程伟雄此前分析,百丽目前的窘境主要是来源于品牌老化、战略毛病令其库存量不断高企,本身转型电商的效果也不尽理想,再加上行业寒冬,想要策略转移谋求事迹反弹,最少需要3⑸年,私有化只能解决短时间问题,而不是长时间发展的策略。

业内人士:回归A股是“最好的选择”  从港股退市后,百丽下1步路在何方?百丽首席履行官盛百椒此前表示,私有化财团并没有就是不是回归A股与自己沟通。不过,市场普遍预测,百丽谋求A股上市将是大几率事件。

假设选择回归A股,百丽在A股市场是不是能够让投资者“买账”?

程伟雄昨日表示,此次百丽从香港退市,对公司本身而言或许并不是坏事。“现在内地资本市场已充分发展起来。在港股市场被低估的股票回归A股,都会取得比以往更高的估值。”

程伟雄说,“私有化财团又不是傻子,终究的目的1定是要获利套现的。”他认为,参与百丽私有化的财团之所以愿意接手,1定对百丽的价值有自己的研究和判断。

“任何行业和企业,有波峰就有低谷,我认为市场不能1看见关店、退市,就判定这个企业要死掉了。”程伟雄说,“从港股退市、回归A股,乃至有多是百丽当下最好的选择,毕竟百丽的主要市场阵地在大陆,大陆投资者对其更了解、看好的可能性更大。”

不过,程伟雄同时也认为,假设百丽下1步的目标是A股市场,其本身必须先进行1系列改造,“比如产品线调剂,拿掉1些以往过于传统的产品线,向更时尚、休闲的门路改造。再比如更新1些营销和包装方式。”

“近两3年来,中国实体零售领域延续面临重重压力,时尚服装、鞋类、配饰行业普遍面临增长乏力、利润下滑的困难局面。”百丽年报中这样表示。从数据上看,同行业上市公司事迹普遍不佳:红蜻蜓(17.740,-0.24,⑴.33%)2015年和2016年的营业收入分别下滑5.15%和3.19%,净利润分别下滑8.43%和7.03%。2016年,达芙妮国际营收同比下滑22.04%,净利润同比下滑116%。同期,奥康国际(18.340,-0.14,-0.76%)和星期6(9.360,0.01,0.11%)实现的营业收入分别同比下滑2.07%、9.61%;净利润分别下滑21.79%、7.52%。

人物百丽“金牌搭档”套现百亿  在1手创建和执掌百丽数10年后,百丽的邓耀、盛百椒这对国内女鞋王国的“金牌搭档”人物同时选择了套现抽身。

公然的私有化方案显示,百丽开创人、董事长邓耀和首席履行官盛百椒2人不再参与此次私有化要约收购,而是将会出售他们所持有的、占比25.74%的百丽股分。

在此前召开的事迹说明会上,首席履行官盛百椒公然“服老”。他说,自己已65岁,“能力及价值观上难以再为公司带来大贡献”。盛百椒许诺,若此次私有化成功,自己将再工作两3年,以期起到“承上启下”的作用,帮助公司顺利转型过渡。

盛百椒还假想了“私有化不成功”的可能性,他说,若此次私有化不成,决定不再纠结短时间利益,而以公司长远发展为主。

百丽的开创人兼董事长邓耀更早已表现出“力不从心”。公然资料显示,邓耀诞生于1934年,眼下已83岁。比自觉衰老的盛百椒还“老”了将近20岁。

关于邓耀的发家史,公然资料中难以找到太多关于其取得“第1桶金”的细节。邓耀出身微贱,50年代从学徒做起,逐步成长为具有自己工厂、鞋店、品牌,直至“鞋王”称号的业界大佬。在2011年福布斯全球富豪榜上,邓耀排名港台富豪第9位。

从公然可查的过往报导中大致可以看出,内地市场是邓耀的财富“福地”。上世纪70年代,邓耀将香港及国际流行的制鞋业设计和行业信息带到内地与人“分享”,为其后来开辟内地市场打下了最初的基础。

改革开放后,邓耀开始与内地建立合作,拜托内地厂家为他的设计进行代工,90年代初,邓耀开始将百丽品牌鞋销往内地,这1时期,盛百椒刚刚加入百丽不久。到了90年代后期,在邓耀、盛百椒2人的搭档与配合下,内地市场超过香港成为百丽的主要市场。2007年5月,百丽国际在港成功上市。

或许是鉴于年岁已高,最近几年来,百丽的开创人邓耀已退居幕后,公司多数经营和决策事务由盛百椒担纲。也正是由于如此,百丽目前的经营窘境以致于不能不斟酌退市,盛百椒在多个场合都自认难堪辞其咎。

“做出这个选择,是给公司找机会,也给我自己找机会。”盛百椒总结退市和将公司进行私有化这1选择时说。

盛百椒没有进1步解释“给自己找机会”的内在含义。按正常步骤估算,此次私有化实行完成后,邓耀和盛百椒2人将落袋百亿。

大约10几年前,邓耀曾对外亮明过自己的经商逻辑。他说,“我的目标只为赚钱,谁来做董事长,又有何关系?”

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